El gigante de minería global BHP (ASX: BHP) está buscando activamente recursos de cobre en todo el mundo para satisfacer el aumento de la demanda de la transición energética. Sin embargo, la escasez de depósitos minerales de alta calidad, especialmente en áreas políticamente estables, se ha convertido en su principal desafío. En los últimos años, el enfoque comercial de BHP Billiton ha cambiado del mineral de hierro a las minas de cobre, que actualmente representan la mitad de sus gastos de capital, mientras que los ingresos de Iron Ore han disminuido a menos de una cuarta parte.
La estrategia de expansión de BHP Billiton es principalmente estable y tiende a invertir en regiones políticamente estables como Australia, Brasil, Canadá, Chile, Perú y Estados Unidos. En contraste, los competidores Glencore (Lon: Glen) y Río Tinto (ASX: Río) prefieren ingresar a áreas de alto riesgo como Kazajstán, la República Democrática del Congo, Mongolia y Guinea. Aunque el plan de BHP Billiton para adquirir el grupo de recursos angloamericanos por $ 49 mil millones el año pasado falló, su estrategia de inversión cautelosa evitó el riesgo de activos sudafricanos.
Los riesgos operativos y de reputación provocados por la inestabilidad política son razones importantes por las cuales BHP Billiton se adhiere a una estrategia sólida. Por ejemplo, la disputa a largo plazo de Río Tinto sobre el proyecto de la mina de hierro Simandu en Guinea condujo a cambios ejecutivos y altas tarifas de liquidación de sobornos, y Glencore también pagó más de $ 1 mil millones en multas por soborno y manipulación del mercado. Sin embargo, las áreas ricas en minerales a menudo no coinciden con la estabilidad política, lo que obliga a BHP a salir de su zona de confort tradicional.
El año pasado, BHP Billiton se asoció con Lundin Mining (TSX: LUN) para adquirir una participación del 50% en el Proyecto de la Mina Filo del Sol Copper de Argentina por $ 2 mil millones. A pesar de la inestabilidad a largo plazo del entorno político y legal de Argentina, el país se ha convertido gradualmente en un destino de inversión más atractivo bajo la política pro minería del presidente titular Javier Milei. Sin embargo, la incertidumbre en la política de Argentina todavía hace que esta inversión sea un riesgo bien pensado.
Con el auge global de fusiones mineras y adquisición, Glencore y Rio Tinto están discutiendo un posible acuerdo de gran éxito. Esto proporciona a BHP Billiton la oportunidad de adquirir McMoran, el mayor productor de cobre del mundo. La medida duplicará la producción de cobre de BHP Billiton y controlará cuatro de las cinco minas de cobre más grandes del mundo. Aun así, la cuota de mercado de BHP Billiton en la producción mundial de cobre permanecerá por debajo del 20%, evitando la desencadenación del escrutinio antimonopolio.
El CEO de BHP, Mike Henry, dijo que la compañía está más inclinada a crecer expandiendo su negocio existente que a realizar adquisiciones a gran escala. En la reciente conferencia de BMO Global Metals, Mining and Key Minerals, Henry enfatizó el énfasis de la compañía en los activos chilenos y planea aumentar la producción de cobre chileno a 1,4 millones de toneladas para la década de 2030. Además, se espera que los proyectos de la mina de cobre en el sur de Australia aumenten la producción anual a 500,000 a 650,000 toneladas a mediados de los 2030.
Aunque el crecimiento orgánico es la estrategia principal de BHP, los analistas creen que las oportunidades de fusiones y adquisiciones aún pueden ser la opción futura dada la naturaleza a largo plazo del desarrollo de la mina de cobre. Buque insignia de Freeport McMoranAunque la mina de cobre y oro de Asset Glasberg tiene problemas ambientales y de seguridad, los riesgos se han reducido en los últimos años. En 2018, Freeport llegó a un acuerdo con el gobierno indonesio, reduciendo el riesgo de nacionalización, mientras que la violencia separatista también disminuyó significativamente.
Los esfuerzos de BHP Billiton en responsabilidad ambiental y social también apoyan su estrategia de fusiones y adquisiciones. Freeport McMoran ha superado a BHP en el índice de derechos humanos y recibió una certificación de Copper Mark en 2023, lo que demuestra su progreso en la adquisición responsable y la gestión de residuos.